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　　回看2023年鋼材價格走勢，歷經浮沉。1月以來鍍鋅鋼管價格持續上漲，到3月份漲至全年高點后逐漸回落，6月底結束下跌趨勢開始震蕩調整，到10月底開啟新一輪的上漲通道。然而11月底持續上漲的趨勢被按下了暫停鍵，鋼材價格再次陷入震蕩，進入十二月之后，鋼材價格將何去何從?

　　今年鋼材價格整體呈震蕩下行趨勢。截至12月1日，鋼材價格指數為1024.22點，較1月3日的1054.17點下降了29.95點，降幅為2.84%。1月開始，隨著疫情影響逐漸消散，市場上存在較大的供需缺口，帶動鋼材價格持續上漲，進入3月之后，市場強預期落空，房地產市場持續走弱，終端需求持續收縮，終端用鋼需求下降明顯，同時，供應端的生產持續保持高位，供需矛盾迅速擴大，導致鋼材價格承壓下行。之后隨著一系列宏觀政策的相繼提出，鋼材價格結束了下行趨勢并開始持續震蕩。進入到10月下旬之后，市場上對于粗鋼平控的預期逐漸加強，預期未來鋼材供給會逐漸收縮，帶動鋼材價格止跌回升，但是在11月中旬的時候，鋼廠的開工率以及鋼材的產量并未出現明顯下降，預期減產與現實高產的錯配使得鋼材價格的上漲趨勢被按下暫停鍵，重新陷入區間震蕩。未來鋼材價格將何去何從，本文主要從基本面與宏觀面兩方面進行分析。

　　從基本面看，供給或將小幅收縮，同時需求存邊際改善可能，疊加成本支撐，鋼材價格仍存上行動力。

　　供給仍在存在小幅收緊的可能，給鋼材價格提供支撐。截至11月30日，統計全國高爐開工率為79.13%，與8月31日的85.91%相比下降了6.78個百分點，但是對比來看仍然處于歷年同期較高的位置。高爐開工的下降意味著粗鋼產量的下降，重點鋼企旬度粗鋼日產從九月上旬的215.55萬噸下降到11月下旬的201.61萬噸。但是從整體趨勢來看11月的粗鋼旬度日產呈現出小幅增加趨勢，說明粗鋼平控給鋼企生產帶來的壓力有限，同時在當前利潤規模下，鋼廠生產的自律性相對較低，使得粗鋼平控無法順利完成。預期減產與現實高產的錯配給鋼材價格的進一步上漲帶來了不小的壓力，使鋼材持續上漲的動力有所消散，并且進入一個震蕩調整階段。但是臨近年底，部分鋼企可能存在檢修計劃，同時多地為應對天氣污染紛紛采取措施，或將給鋼企的生產產生影響。因此，預計12月份我國鋼材的供應量仍然會有所收緊，但是收緊幅度有限。對鋼材價格的仍然存在一定幅度的支撐。

　　終端需求存邊際向好可能，補庫需求或將帶動鋼材價格有所提高。10月份，房地產新開工面積同比降幅繼續收窄，同時汽車、造船、家電等行業的仍然保持了較好的發展態勢，同時臨近年底，部分地區可能還會推出相應的促銷活動，帶動汽車和家電的消費，因此預計12月份的需求仍然存在邊際向好的可能。同時，從監測數據看，目前我國五大鋼材品種的社會庫存正已經連降兩月，截至11月30日我國五大鋼材品種庫存為1206.35萬噸，較峰值2137.31萬噸減少了930.96萬噸，降幅為43.56%。其中螺紋鋼、線材和冷軋板卷的庫存以經接近三年來新低，同時螺紋鋼和線材的庫存下降速度有所減緩，中厚板的庫存有止跌回升的趨勢。因此未來存在一定的補庫需求。綜上，終端需求的邊際回升以及補庫需求的增加會給鋼材價格提供支撐。

　　成本存在進一步走高的可能，給鋼材價格提供底部支撐。國慶節后鐵礦石價格開啟了一段長時間的上漲過程，日照港(600017)62%鐵礦石價格一度從919.5元/噸漲至1003元/噸，漲幅達9%，并且持續處于今年以來的高位。然而在這段時間內，山東準一級冶金焦的價格則是先經歷一輪下跌，之后開啟了兩連漲。因此從圖中看出焦炭價格的下跌對沖了鐵礦石價格上漲帶來的壓力，使得這一段時間內的長流程煉鋼成本在3400元/噸左右震蕩，之后隨著焦炭價格開始提漲，疊加鐵礦石價格的上漲，長流程煉鋼成本走出震蕩區間，并快速上升，給鋼材的價格提供了支撐。隨著對鐵礦石價格的監管，鐵礦石的價格或將結束持續上漲的態勢，但是隨著安全檢查逐漸增加，煤炭供應存在一定的收緊預期，使得焦炭價格有進一步上漲的可能。因此，后市長流程煉鋼成本或將繼續上漲，但是增速或將有所放緩，仍會對鋼材價格產生一定的支撐。

　　從宏觀面看，雖然鋼鐵行業PMI有所回暖，但是市場需求仍不景氣，或將對鋼材價格形成壓制。

　　11月中國制造業PMI為49.4%，較上月下降0.1個百分點，而從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看11月鋼鐵行業PMI為48.2%較上月上升了2.6個百分點。11月我國的制造業PMI仍在榮枯線下方說明隨著部分制造業進入到傳統淡季，疊加市場需求不足帶來的影響，企業的生產活動均有所放緩，經濟回升動能仍有不足。但是鋼鐵行業卻逆勢上升，11月結束了連續3個月在45%左右徘徊的狀態，生產情況有所恢復，主要是11月隨著鋼材價格持續走高，鋼企的利潤得到顯著修復，鋼企的生產意愿有所加強。但是也要注意到，目前市場需求仍然不景氣，同時進入到12月之后，天氣或將進一步轉冷，同時原材料價格并沒有出現明顯的下降，鋼企的利潤空間修復程度有限，鋼企的生產可能會再次出現下降。鋼材價格上漲的壓力仍然存在。

　　綜上，螺旋焊管廠家認為，雖然基本面對鋼材價格的上漲提供了一定的支撐，但是宏觀層面鋼材上漲的壓力仍存，因此預計12月鋼材價格或將持續震蕩調整。但是螺紋鋼、熱軋板卷的期貨價格已經完成了向CONTANGO結構的轉變，說明市場對于鋼鐵行業的發展仍然存在持續向好的預期，如果后續有更多利好政策的加持，螺旋焊管價格或將結束調整并進一步上漲。